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随后的事实表明，黄河农商行并未履行按时发放贷款的承诺，这笔银行贷款在接近三年后的2018年1月才发放。在这期间，由于银行贷款未按期放款，事情逐渐复杂起来。观歌公司与盐池生茂公司在此前的《委托贷款借款合同》中约定，借款利率为日万分之二，但因盐池生茂公司未按期还款，2016年7月18日，双方协商后盐池生茂公司承诺，同意这1800万贷款按照年息24%计算逾期利息，利息计算到2016年7月22日为600万元。随后盐池生茂公司自行借款600万元，归还了该笔借款利息。

五、估值：并不便宜，但有道理最后回到腾讯音乐的估值上——目前腾讯音乐IPO定价区间为13美元至15美元，估值在220亿美元至254亿美元之间，投行预估对应2020年22.4至25.8倍的市盈率和3.8至4.4倍的市售率。根据最新动态，腾讯音乐已获得十倍超额认购，长线资金认购踊跃。这样的价格究竟贵不贵，我们下面将采用分部估值法，对腾讯音乐的在线音乐业务和社交娱乐业务分开估值再加总，试图找到一个锚定范围。

三、社交娱乐业务：盈利模型的关键前文已经提到腾讯音乐的收入分为①在线音乐服务和②社交娱乐服务及其他两部分，后者占腾讯音乐总收入的70%。接下来我们将把目光放到社交娱乐服务上，一窥腾讯音乐盈利模型的关键。根据招股书，社交娱乐服务及其他可分为三部分：一、销售虚拟礼品为主（虚拟礼品销售的收入按总额入账，而汇给表演者的部分则作为收入成本入账）；二、通过销售优质会员从在线卡拉OK和直播服务中获得收入；三、销售音乐相关商品，包括耳机、智能扬声器和其他硬件产品。

展望明年的美股市场，高盛首席美股策略师David Kostin团队也给出了与美银美林类似的建议。高盛建议家庭、共同基金、养老基金和外国实体等跨资产的投资者应该在保持股市风险敞口的同时增持现金，并称这是很多年以来，现金首次成为比美股还有竞争力的资产类别。

责任编辑：卢昱君用户增速暴降带来最令人失望财报，Facebook的冬天来了？本次Facebook股价大跌的原因在于，之前遭遇到的严格数据审查导致了用户活跃度的下降。饶文怡7月26日凌晨，Facebook发布了截至6月30日的2018财年第二季度未经审计的财报。报告显示，Facebook第二季度营收为132.31亿美元，比去年同期的93.21亿美元增长42%；净利润为51.06亿美元，比去年同期的净利润38.94亿美元增长31%。在6月，Facebook的日活为14.7亿。

布局游戏全产业链近年来，因以298亿元对价收购盛大游戏母公司盛跃网络100%股权，世纪华通成为市场的焦点之一。截至10月24日，世纪华通总市值为550亿元。但观这家公司的发展史，不难发现，这家A股最大的游戏公司当初并不是做游戏起家的。公开资料显示，世纪华通于2011年上市，其主营业务是各类汽车零部件及相关模具的研发、制造和销售。在成功登陆A股后，世纪华通的净利润却逐年递减。财报数据显示，2011年至2013年，世纪华通归属母公司股东的净利润分别为1.41亿元、0.93亿元、0.81亿元。